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市场收益率-债券市场反映出投资者对美国经济状况“有点恐慌

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美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)報道稱,美國國債收益率繼續下滑嚇壞了投資者。歷史上來看,基準收益率曲線反轉意味着,未來6至18個月內將出現經濟衰退,這將極大改變對更廣泛市場的中長期前景預期。

美國三大股指全線暴跌的同時,美國30年期國債收益率也跌至歷史低點。2年期與10年期國債收益率出現倒掛。美國十年期國債收益率跌破1.6%,低於兩年期國債收益率,這是二者曲線自2007年以來首次出現「倒掛」,被投資者視作美國經濟將進入衰退的嚴峻信號。

「就經濟數據和企業財報而言,在本周,將會有很多非常重要的公司發佈財報。不過,就目前看來,股市遭遇的拋售並沒有顯示出真正的回彈力。」內布拉斯加州奧馬哈的經紀公司TD Ameritrade的首席市場策略師基納漢(JJ Kinahan)說到。「資金正在流向債券市場,而這實際上是個更加令人擔心的因素,因為這樣一來收益率曲線就會變平。」

經濟學家表示,雖然收益率曲線倒掛並不必然意味着經濟衰退馬上到來,但近期全球經濟增長放緩和中美經貿摩擦升級確實令美國經濟衰退風險上升。理乍得•伯恩斯坦諮詢公司創始人伯恩斯坦說,債券市場反映出投資者對美國經濟狀況「有點恐慌」,美國經濟放緩可能比人們預想的嚴重得多。

有投資銀行分析師表示,經過最近幾日下跌,當前股市價格已經反映了美方宣稱擬對3000億美元中國輸美商品加征10%關稅的影響。如果這一決定被收回或美聯儲表示很快會進一步放鬆貨幣政策,美國股市可能重返下跌前的水平。但如果中美經貿摩擦升級,一些經濟活動可能陷入深度虧損,供應鏈需要重新調整,美國股市可能繼續下跌。

上周,美國三大股指在清淡交易中大幅收低。標普500指數和納指連跌五個交易日,雙雙創下今年以來最大單周跌幅,道指連跌四個交易日,上周錄得今年的第二大周跌幅,因對經濟衰退的擔憂席捲市場。而截至14日收盤,美國三大股指全線暴跌,道瓊斯下跌800.49點,報25479.42點,跌幅3.05%;標準普爾指數下跌85.72點,跌幅2.93%;納斯達克指數下跌242.42點,跌幅3.02%。

圖源:《華爾街日報(博客,微博)》

隨着美國經濟衰退風險加劇,美股波動劇烈。然而市場總是風險與機遇並存。投資方面,芝商所的SP 500期貨的短期每周期權 (Weekly options) 有助於對衝風險。值得注意的是, SP500短期每周期權到期日已擴大到每個星期一,星期三和星期五(芝加哥時間下午3:00)。他們的最大的好處就是期權的買方可以用最小的費用,來獲取最大的利潤。

分析人士認為,造成美國股市三大股指大幅下挫的主要原因是,當天美國兩年期和十年期國債收益率曲線出現「倒掛」,打擊市場信心。中美經貿局勢不明朗、德國和英國公布的第二季度經濟數據都呈萎縮態勢,都讓投資者對全球經濟前景感到不安。

展望未來,新華財經分析師張騏指出,若新一輪關稅落地,這會對美國零售業、製造業、採掘業就業帶來不利影響。因此,在美國經濟基本面並不樂觀的背景下,隨着美國貿易政策風險不斷上升,避險情緒漸濃,美國股市或陷入趨勢性下跌。

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